最近の市場をざっくりまとめると、
- 長期金利が上昇し、株価が低迷している
といった状況にあります。
また、
- 金利が高い状態が続けば、株価は低迷し続ける
なんて言われており、「しばらく株価が低迷するかも」なんて思いたくなる状況です。
インデックス投資家の中には株式100%で投資している方が多くいます。
その中には「どうしたもんか…」と思っている方も多いのではないでしょうか。
例え、
- 『株式100%で投資して、何も手を入れない』のが、個人投資家のリターンを最も高める方法
だと理解していても、「何とかせねば…」と思うのがヒトでしょう。
こんなブログを運営している私でさえそうです。
実際に
「ちょっとだけ別の資産に乗り換えようかしら…」
なんて思ってしまっています。
そこでこの記事では、私の検討している『乗り換え』が妥当な判断なのかどうかを検証していきたいと思います。
この記事を通じて、あたなの『リターンを押し下げる行為』を止めることがでできたら嬉しいです。
<目次>
- 乗換先として検討している商品
- 今こそグローバル3倍3分法ファンドに投資すべし!?
- eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)に投資するチャンス!?
- まとめ:ムダな行動をせずに市場平均に任せよう…
乗換先として検討している商品
私が「乗り換えようかなー」と考えている投資信託は以下2商品です。
- グローバル3倍3分法ファンド
- eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)
『グローバル3倍3分法ファンド』に関しては、
「金利の上がった今こそ、債券にレバレッジをかけて投資するこいつに期待だ!」
と考えて候補にあがり、
『eMAXIS Slime オールカントリー(3地域均等型)』は、
「ロシアのいざこざによって新興国株式が大きく値を下げたので、新興国比率の高いこいつならいける!」
と考えて候補になりました。
どちらも、なかなかな曲者で、一時的には人気商品であったこともありますが、最近ではほとんど名前を聞かなくなってしまった商品です。
さて、本当に投資する価値があるのか、詳しく見ていきましょう。
今こそグローバル3倍3分法ファンドに投資すべし!?
グローバル3倍3分法ファンド(通称:グロ3)は、3倍のレバレッジをかけて、
- 債券先物に200%
- 株式に60%
- REITに40%
を投資する投資信託です。
※詳しくはこちらの記事をご参照ください。
この商品の特筆すべき点としては、
- 債券にレバレッジをかけて大きく賭ける
- 株式、REITにもそこそこ賭ける
の2点にあり、
「レバレッジをかけてはいるんだけど、価格の安定している債券ばっかりだから安定しているよ!」
というのが売り文句になる商品です。
このコンセプトは、私のようなインデックス投資家に見事に突き刺さり、
「株式が最強だから株式にも投資したいけど、株価は低迷しているし、金利の上がった債券に投資したらいい感じになる気がする!」
なんて思ってしまうわけです。
アメリカの長期金利(10年もの)を見ると、以下のグラフのように急上昇しており、直近では2.7%前後となっています。
バカみたいに単純計算すると、
- 資産の200%を債券に投資するので、債券だけで年間5.4%(2.7% x 200%)のリターンが期待できる!
なんてことになってしまうのです。
実際は、アメリカ国債だけでなく
- 日本国債 :0.24%
- ドイツ国債 :0.80%
- イギリス国債 :1.81%
- オーストラリア国債:2.98%
にも投資しているので、実際のリターンは5.4%より落ちるとは思いますが、いずれの国も国債利回りは上昇しており、「チャンス!」であるように思えてしまいます。
さらに、「これに加えて、株式、REITのリターンが上乗せされれば…」なんて想像すると、テンション上がってしまいます。
しかし、債券(先物)投資が上手くいくかどうかは、『現在の金利』だけでなく、『今後金利がどうなっていくか?』にもかかってきます。
アメリカの金利を決定するFRBの中では
- 2022年中に、あと7回利上げすることになりそうだ
というのが平均的な意見となっており、債券先物の価格、利回りにはこれが既に反映されています。
基本的には債券先物は
- 金利が上昇すれば、価格が下がる
- 金利が下降すれば、価格が上がる
という関係性にあります。
1年前に『金利1%の1万円の債券』を買ったあとに金利が上昇し、『金利2%の1万円の債券』が売られ出したとすると、1年前に売っていた『金利1%の債券』を定価(1万円)で買う人がいなくなるので、1年前の『金利1%の債券』の価格が下がるわけです。
(同じ1万円で買うのであれば、金利2%で売っている『いまの債券』を買いますよね)
つまり、
- 『債券の利回り』がこれからも上昇するのであれば、グロ3はまだ買い時ではない
と考えられます。
そんなわけで、上に載せた過去5年間の金利の推移を改めて見てみましょう。
「なんか、ピークにある気がする!」
という感想を持ってしまいます。
では、過去50年の金利の推移も見てみましょう。
うんうん…、底だね!
過去の金利が高かったからといって、『いつか金利の高い時期がくる』なんて保証はまったくありませんが、直感的にも
「いまが金利のピークなんてことはなく、これからも上がっていくかもしれんなー」
と感じられます。
よって、残念ながら
- グローバル3倍3分法ファンドへの投資は、焦ってまでやるべできでない
という結論になりました。
さて、「債券はイマイチだなー」とはなったものの、「株式100%のまま、投資先の地域をいじってみてはどうだろう?」ということで考えていきたいと思います。
eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)に投資するチャンス!?
ロシアの行動によって、新興国から大量のお金が逃げ出しています。
とくに中国から撤退している投資家は多く、ブルームバーグは「前例のない勢いで、資本が中国から逃げている」と報告しています。
ただでさえ新興国インデックスは、ここ1年ほどはさえない成績であったのにも関わらず、さらなる危機にあるわけです。
実際に、eMAXIS Slime 新興国株式インデックスを見ると以下のグラフの通りで、
以下グラフのeMAXIS Slime先進国株式インデックスと比較すると、「残念な新興国…」としか見えません。
しかし、逆張り好きな投資家にとってみると、これは「チャンス!」に見えてしまいます。
「とはいえ、新興国だけに集中投資するのは怖いなぁ…」なんて考えていると、『eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)』なんていう便利なファンドがありました。
eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)とは、
- 日本
- 先進国
- 新興国
のそれぞれのインデックスに均等に投資する投資信託です。
※詳しくはこちらの記事をご参照ください。
世界分散投資のド定番である、『eMAXIS Slime 全世界株式(オールカントリー)』は、おおよそ
- 日本 :約8%
- 先進国:約82%(うち50%以上がアメリカ)
- 新興国:約10%
という投資割合になるので、
- 3地域均等型を活用すれば新興国への投資比率が3倍以上になる(日本比率も上がっちゃうけど…)
わけです。
よって
「新興国の停滞が一時的なもので、しばらくすれば先進国にキャッチアップするはず!」
「でも、それほどの自信はないから分散はしたいなぁ」
なんて考える投資家にとっては、良い相棒となってくれると期待できます。
しかし、本当に新興国の停滞は一時的なモノなのでしょうか?
私は、感覚的には「これから新興国が上がりそうな気がする」と感じていますが、理性では「そんな感覚を信じてはいけない」と考えています。
それは、
- 新興国が停滞している理由は、市場が「新興国の評価はこんなもんだろう」と考えているから
- そして、その市場のほとんどは『圧倒的な経験とスキルをもつプロ投資家』で構成されている
- 私には、プロ投資家の「No」に反論できるだけの能力がない
と考えているからです。
また、1900年~の超長期リターンを比べてみても以下グラフの通り『先進国のリターンの方が優秀』ですし、
『インデックス投資が有効なのは、効率的な市場に対してのみで、新興国市場が効率的市場かどうかはアヤシイ』という問題もあります。
よって、このパートでも
- 市場平均に勝ち続けることは困難なので、『新興国比率を高める』なんてムダなあがきをするべきではない
-
よって、eMAXIS Slime 全世界株式(3地域均等型)に投資するべきではない
という結論とさせて頂きます。
まとめ:ムダな行動をせずに市場平均に任せよう…
といった感じで、考察してまいりました。
いまの状況において『グロ3』『3地域均等型』という魅力的な商品はあれど、結局のところいつも通りに
- 市場平均に乗っかって、おとなしく投資するべし
という結論になりました。
「その主張は聞き飽きたわ!」という意見もあるでしょうが、
何回も何回もブログにそんなことを書いている私でさえ
「○○に投資したら、平均より高いリターンが狙えるんじゃないか…」
なんて思ってしまうことがあります。
投資に触れている時間が短い方の中には
「インデックス投資はイマイチだから、別の投資しよ~」
なんて邪念が生まれてくる人もいることでしょう。
よって、しつこいようですが、このような記事を書かせてもらいました。
なお、恥ずかしながらこの記事の書くまでは、
「グロ3とか3地域均等型に追加投資しようかなぁ…」
なんて本気で考えていました。
しかし、この記事を書くことによって、そんな邪念を昇華することができました。
正解が分かっていても、誤った行動を取ってしまうことはあります。
それを防ぐためには、繰り返し正解を叩きこむしかありません。
このブログがその役割を担い、あなたの投資リターンを押し上げることになったのであれば、ブロガー冥利に尽きるというものです。
本記事の内容が、本ブログの賢明なる読者達に届けば幸いです。
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