最終更新日：2020/6/1
グローバル３倍３分法ファンドは今のところ超優秀な成績を収めています。
一時期結構話題となった「グローバル3倍3分法ファンド」通称「グロ3」の設定から1年半が経過しました。
その間、世界の株価が「順調に推移した期間」「新型コロナウィルスによる暴落＆回復」など、ちょっとしたイベントを乗り越えてきたので、実績値を参照しながら考察してみようと思います。
＜目次＞
- 【グロ3】グローバル３倍３分法ファンドについて考察
- グロ3：グローバル３倍３分法ファンドとは
- グロ3の実績を楽天VTI・楽天VTと比較
- グロ3販売後の全期間の推移を確認
- グロ3の横ばい期の推移を確認
- グロ3の好調期の推移を確認
- グロ3の暴落時の推移を確認
- グロ3への投資で最も懸念すること
- まとめ：グロ3は比較的優秀なファンドと言えそう
【グロ3】グローバル３倍３分法ファンドについて考察
グロ3ですが、正直に言って好みではありません。
その理由は、
- 投資の内容が不明瞭（分かりづらい）
- 信託報酬が高め
- 流行りもの
- レバレッジをかけている
- 投資先の日本比率が高い
などなどで、多くのインデックス投資家にも理解頂けるかと思います。
が、安定して好成績を収めている以上、”仕方なく”ブログで取り上げることにしました。
ぐぬぬぬぬぬ…。
グロ3：グローバル３倍３分法ファンドとは
「グロ3」とは、
- 世界中の株式・債権・REIT（不動産）を投資対象とする
- 3倍のレバレッジをかけて投資する
が、特徴のファンドです。
レバレッジをかけた後の投資比率は
- 株式： 60%（20%×3倍）
- REIT： 40%（13.3%×3倍）
- 債券：200%（66.7%×3倍）
と、「レバレッジはかけているけど債券比率が高いからリスクは低いよ」と言っているようです。
投資先は日本・先進国・新興国などに適当に分散されており、詳細は以下画像の通りで、それぞれの資産はインデックス投資で運用しています（基本的には）
（グロ3の販売用資料より）
グロ3の目に見えるデメリットの一つは
- 信託報酬が0.44%と高い
ことで、これは人気のある低コスト投資信託（e-MAXISシリーズなど）の2倍～4倍程度の信託報酬なので、「結構高い」と言わざるを得ません。
と、特徴の説明をしてきましたが「で、けっきょく儲かってんの？」が一番のポイントだと思いますので、実績を確認していきます。
グロ3の実績を楽天VTI・楽天VTと比較
というわけで、実績を比較していきます。
比較対象の投資信託は、人気のある以下2つの投資信託です。
- アメリカ株全体（楽天VTI）
- 全世界株（楽天VT）
比較する期間は、
- 全ての期間（2018年10月～）
と、全世界株の株価の推移が
- 横ばいだった時期
- 好調だった時期
- 暴落した時期
の４パターンで比較します。
ではまずは、全ての期間での実績を確認します。
グロ3販売後の全期間の推移を確認
2020年10月初を100ポイントで統一すると、以下グラフのような実績になります。
※赤い点線の丸は、今後ピックアップしていく箇所です。
結果は
- 114%：グロ3
- 99%：楽天VT（全米）
- 92%：楽天VTI（全世界）
となりました。
うーむ、強い…。
「2018年末頃の暴落」や「新型コロナウィルスによる暴落」を得ても、楽天VT・楽天VTIよりも好成績となりました。
とはいえ、「レバレッジファンドは横ばいや暴落時に弱い」という特徴が一般的であることから、その期間だけを切り取って確認していきます。
まずは、「横ばい期（最初の赤丸部）」を確認していきます。
グロ3の横ばい期の推移を確認
比較する期間は2019年3月～2019年10月とします。
結果は、
- 119%：グロ3
- 106%：楽天VT（全米）
- 105%：楽天VTI（全世界）
となりました。
な、なかなかやるじゃないか…。
「全期間でダントツの成績」とは言えませんが、楽天VT・楽天VTIが下げている時にも持ちこたえていました。
債券比率の高さによって「株価の下落に対する高い耐性」を持っていることがよく分かります。
とはいえ、「債券比率が高い」ということは、「ローリスク・ローリターン」であることが一般的であるため「好調期には大した成績を得られない」ということになるはずです。
よって、「全期間グラフの2つ目の赤丸部：好調な時期」にフォーカスを当てて比較していきます。
グロ3の好調期の推移を確認
対象の期間は2019年11月～2019年2月（の暴落直前）までとします。
結果は、
- 107%：グロ3
- 114%：楽天VT（全米）
- 111%：楽天VTI（全世界）
となりました。
弱いところ見つけてやったぜ！！
4か月弱という短期間の実績ではありますが、株価が好調に推移している時期には「グロ3の伸びはいまいち」という結果になりました。
債券比率が高いため、株価が上昇してもそれに付いていくことが出来ず、少しずつ楽天VT・楽天VTIに後れを取っていきます。
とはいえ「上昇しない」というわけではなく、「ゆっくりと上昇してく」という結果になりました。
さて、続いて本題ともいえる「暴落時の動き（新型コロナウィルスによる暴落）」について確認していきます。
「レバレッジファンド＝暴落で悲惨なめに合う」というイメージ通りの値動きとなっているのか楽しみです。
グロ3の暴落時の推移を確認
対象の期間は、2020年2月の暴落直前～とします。
結果は、
- 84%：グロ3
- 87%：楽天VT（全米）
- 85%：楽天VTI（全世界）
となりました。
最下位ではありますが、結果としては「楽天VT・楽天VTIとほぼ変わらない」と言えそうです。
「債券比率が高いから株価の暴落に強いぜ！」というわけではありませんでした。
というのもある意味当然で、最近では「株価暴落時に債券も大きく値を下げる」ケースが多くなっているためです。
（昔はそんなことなかったようは気はするんですけどね…）
とはいえ、3倍のレバレッジをかけているのにも関わらず、暴落時のこの成績は優秀です。
とはいえ「新型コロナウィルスによる暴落時」だけを切り取ったものであるため、今後も同様の値動きをするかどうかは不明です。
グロ3への投資で最も懸念すること
グロ3は「債券比率が200％」とかなり高いため、債券が値下がりするようの事態が起きれば、グロ3にとっての試練となりそうです。
「債券が値下がりする」ケースの代表例は
- 国債利回り（金利）の上昇
です。
2020年5月時点では、新型コロナウィルス対策のため「かなりの低金利」となっています。
よって、さらに金利が下がることは考えづらく、これからは「経済回復に合わせて金利が上昇する」フェーズであると予想されます。
また、各国がリーマンショック時を超える規模の経済対策（お金を市場に放出している）を打ち出しており、今後はインフレが加速する可能性があります。
インフレが加速すれば、中央銀行は金利を上げ、債券の価格は下落することになり、グロ3の成績は悪化します。
とはいえ、しょせん「債券で200％のレバレッジ」なので、上記の「債券価格の下落」が起きたとしても、株価の暴落のように、20％も30％も下落するような事態にはなる可能性は非常に低いです。
まとめ：グロ3は比較的優秀なファンドと言えそう
ここまで記事にさせてもらった通り、グロ3は株価が
- 横ばい期：強い
- 好調期 ：弱い
- 暴落時 ：普通（ちょい弱）
ファンドとなりました。
よって、「好調期」と「暴落期」が激しく繰り返されるようなことがあれば、グロ3にとって厳しい時代となるかもしれません。
（どんなレバレッジファンドにも言えますが）
とはいえ、たった1年半の実績なので、今後も同様の結果となる保証はいっさいありません。
なお、グロ3の販売用資料に以下シミュレーション結果が掲載されています。
このグラフからは
- 長期的には、かなり好成績だぜ！
- リーマンショック時にもダメージは少なかったぜ！
と言っていますが、広告用資料はとうぜん「都合のいい情報だけを出す」ものなので、「すげー儲かる！」とストレートに信じないようにしましょう。
実際に「リーマンショック時のダメージは少なかった」ようですが、本記事で検証した通り「新型コロナウィルスによる暴落によるダメージは結構あった」わけなので、「どんな暴落にも強いよ！」というわけではありません。
とはいえ、2003年～シミュレーション結果は魅力的だし、2018年10月～実績でも結構な好成績を残しているのは事実です。
よって、今後も定期的にウォッチを続けていき、本ブログで報告していきたいと思います。
バフェットも「リスクは、自分が何をやっているかよく分からない時に起こる」と言っている通り、グロ3の全貌がつかめるまでは「見定め」を継続していきます。
本記事の内容が、本ブログの賢明なる読者達に届けば幸いです。
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